朱利安•罗伯逊被誉为全球最有影响力的对冲基金经理之一；与索罗斯罗、斯坦哈特并称为美国对冲基金三巨头。他的投资策略以“价值投资”为主，根据上市公司取得盈利的能力推算合理价位，再逢低买进、趁高抛售。罗伯逊于1980年创立著名的对冲基金Tiger Management（下称“老虎基金”），在该基金存续期间，年化收益达到25%，全球鲜有人可与之匹敌。
创立老虎基金，开启传奇生涯
朱利安•罗伯逊出生于美国南部的一个小城镇，1955年从北卡罗莱纳大学毕业后，他进入美国海军服役。1957年，25岁的罗伯逊去到纽约，加入了基德尔皮博迪证券公司，在那儿一待就是二十多年。在基德尔皮博迪工作的期间，他担任过从销售到基金经理的各个职位，最终成为了一名顶级的股票经纪人，后来被提升为韦伯斯特管理公司的负责人。但是，罗伯逊并不满足于自己当下的成功，于是决定离开韦伯斯特管理公司，自立门户。
1980年5月，罗伯逊拿着自己的200万美元和亲戚朋友的600万美元，正式创立老虎基金。在罗伯逊看来，投资就像野兽间的斗争，谁更凶猛谁就可以赢到最后，因此他旗下管理的6只基金均以猛兽命名。
老虎基金成立初期，罗伯逊将传统的个股精选作为主要投资策略，业绩表现平平，不过是市场上一个默默无闻的小透明。为了改变现状，罗伯逊开始雇佣大批优秀的华尔街分析师，在世界范围内建立政府债券、货币、股市、利率以及相关期货期权等衍生品的投资组合。在一顿改革后，单打独斗的老虎基金成为了典型的宏观对冲基金。
从800万美元到230亿美元
在众多华尔街优秀分析师的协助下，蛰伏十年的老虎基金开始步入发展黄金期，屡屡创下惊人成绩。
老虎基金的卓越表现离不开罗伯逊的运筹帷幄。20世纪80年代末90年代初，罗伯逊精准预测柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，同时沽空泡沫达到顶点的日本股市；1992年，他又预见全球债券市场的灾难；1993年，老虎基金伙同量子基金“围攻”英镑、里拉成功，获得巨大收益……以上种种成功案例，在为老虎基金赢得良好声誉的同时，也让老虎基金受到了投资者的热捧。
90年代中期后，老虎基金的业绩不断攀升，在股、汇市投资中均取得了不菲的成绩。据悉，公司的最高盈利（扣除管理费）曾高达32%。惊人的业绩表现让老虎基金的管理规模也迅速膨胀，从刚起家时的800万美元，快速发展至1991年的10亿美元、1996年的70亿美元，到1998年时，其资产规模已经来到230亿美元的高峰，成为当时规模最大的对冲基金，罗伯逊也因此被称为“华尔街最具影响力的人物”。
屡屡碰壁，传奇基金日益衰败
1998年，是老虎基金的辉煌年，也是它开始走向衰败的第一年。从那一年开始，老虎基金的投资四处碰壁，资产价值也一落千丈。
1998年期间，俄罗斯金融危机后，日元对美元的汇价一度跌至147:1，罗伯逊预期该比价将跌至150日元以下，于是命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元，但日元却在两个月内急升到115日元，老虎基金损失惨重。据统计，1998年的9月份和10月份，老虎基金在日元投机上累计亏损近50亿美元。
祸不单行，1999年，罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，但这两个商业巨头的股价却持续下跌，老虎基金再遭重创。同年第四季度，老虎基金又一次判断失误，先后大力吸纳英特尔、戴尔电脑等公司的股票，结果“高买低卖”，又输了一把。
由于在投资决策上的一再失误，老虎管理的资产在1999年下挫19%，到2000年2月底，再下跌13%。不断走低的业绩让投资者纷纷撤资。从1998年12月开始，近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出，到1999年10月，总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走。1999年10月6日，罗伯逊要求从2000年3月31日开始，旗下的“老虎”、“美洲狮”、“美洲豹”三只基金的赎回期改为半年一次。
到2000年3月31日时，老虎基金的管理规模已经从巅峰时期的230亿美元跌至65亿美元。如此情况下，罗伯逊不得已宣布结束旗下6只对冲基金的全部业务，其中80%的资产归还投资者，罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。至此，曾在金融市场叱咤风云的老虎基金退出舞台。2001年9月，罗伯逊将价值大幅缩水的2480万股美国航空股票分发给老虎基金的前投资者，并宣布自己将继续持有那家航空公司的股票。到2020年9月，他大约有50%的投资在科技领域，其中最大的投资是京东、微软、Facebook和亚马逊。
帮助建立“小虎队”王朝
当然，除了在老虎基金上的创纪录表现，罗伯逊在市场上备受推崇的另一原因是他帮助创立了被称为“小虎队”（Tiger Cubs）的对冲基金交易员王朝。
在关闭运转了20年的老虎基金后，罗伯逊开始支持和资助其他对冲基金经理来支持对冲基金业务。据悉，当前市场上有近200家对冲基金集团的起源可以追溯到老虎基金，其中就包括老虎司令（Tiger Legatus）和老虎环球（Tiger Global）这样的“小虎”和“虎崽”对冲基金。罗伯逊也由此成为了年轻一代投资者小虎队的导师，其中有一大批有名的基金经理，比如切斯科尔曼（ChaseColeman）、菲利普拉方特（PhilippeLaffont）和李安斯利（LeeAinslie）等，这些人为投资者创造了数十亿美元的利润。
值得一提的是，创造“人类史上最大单日亏损”的韩裔基金经理Bill Hwang也是“小虎队”的成员。在2021年接受英国《金融时报》采访时，罗伯逊称Bill Hwang是一个“犯了错误”的“好朋友”。
朱利安·罗伯逊为下一代投资者提供了许多宝贵的经验教训
动机
老虎管理公司最初的成功源于其明智的招聘政策。他特别优先考虑年轻分析师。朱利安·罗伯逊将根据个人标准确定此人是否合适。他给出的要求是：有竞争力、有上进心、热爱新事物、具有外向的精神。这造就了一支富有创造力和互动性的人才团队，帮助老虎管理在金融投资行业取得了令人难以置信的成就。
罗伯逊不断学习和发展他的方法。当他聘请心理学领域的专家亚伦·斯特恩博士来支持人们概括问题、面对风险和改善团队合作时，就证明了这一点。
朱利安·罗伯逊使用的策略不仅适用于人力资源管理，也适用于投资决策。20 世纪 90 年代，朱利安·罗伯逊 (Julian Robertson) 听到一家法国公司的老板提出了扭转公司局面的计划。当法国公司首席执行官询问他的看法时，朱利安·罗伯逊自信地表示，他将向该组织贡献投资资金。不过，他也警告这家法国公司的首席执行官，他将在不久的将来出售公司股票。
朱利安·罗伯逊的预测是完全正确的。这家法国公司的首席执行官面临着自成立以来最大的损失。这导致其他股东失去信心，并要求这位首席执行官迅速辞职。
不要让问题复杂化
朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）以独特的方式打开了金融业的大门，他买入 200 家顶级企业并做空 200 家表现不佳的企业。这标志着他职业生涯中一段非常漫长的旅程。虽然定价是一个重要因素，但朱利安·罗伯逊也强调，企业的地位和进入壁垒也是企业成功需要考虑的因素。
决定性的关键在于选择正确的投资项目。朱利安·罗伯逊 (Julian Robertson) 认为，投资项目只需通过索引卡上的 3 个基本要素来呈现。由此看来，朱利安·罗伯逊在评估和选择金融市场投资机会方面表现出了创造性的思维和聪明才智。
平衡利润和风险
朱利安·罗伯逊总是对自己的投资决策充满绝对的信心，并且总是花时间来证明他认为是正确的。在老虎基金的鼎盛时期，它将其专业知识从证券扩展到政府债券、货币和大宗商品。
然而，朱利安·罗伯逊在尝试将相同的模式应用于另一个市场时也犯了错误，并冒了很大的风险。如果不仔细评估，这可能会带来严重的失败。
朱利安·罗伯逊的正确决定是拒绝参与互联网繁荣的邀请。然而，这也是导致老虎管理公司不得不将投资资金返还给外部股东的因素之一（2000年）。从朱利安·罗伯逊的故事中引出了凯恩斯的格言：“市场在很长一段时间内可能是非理性的，你需要有偿付能力。”
了解分享的价值
朱利安·罗伯逊生前为慈善事业捐赠了总计 20 亿美元，展现了他的慷慨。这些捐款主要投向美国的教育、健康、环境、宗教等重要领域。不仅如此，朱利安·罗伯逊还通过建造三个度假村和拥有一个小葡萄园来表现出他对新西兰的兴趣。
朱利安·罗伯逊不仅仅是一位拥有宝贵经验、富有远见的投资者。但他在带领众多年轻投资人时，也是一位出色的“船夫”。他慷慨地分享了他一生积累的知识和经验。尽管朱利安·罗伯逊去世了，但他的名字仍然受到投资界人才的尊重。关于投资能力的教训仍然存在，并成为下一代的宝贵灵感来源。朱利安·罗伯逊是金融界成功和持续贡献的完美典范。
朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）被誉为严酷的金融世界中的伟人。即使在去世后，朱利安·罗伯逊仍为金融市场贡献了大量知识。同时，他也将自己的全部爱心和资产投入到社会公益活动中。从朱利安·罗伯逊的例子来看，后代将根据他的愿景和投资原则做出果断且成功的投资决策。