中新经纬7月11日电 题：预计年内猪肉价格对CPI将转为带动作用
作者 程强 中信证券(600030)首席宏观分析师
国家统计局公布的信息显示，2022年6月，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.5%，环比持平，预计年内猪肉价格对CPI的拖累作用将转为带动作用，鲜菜价格累计降幅有限，同时考虑到能源供应、粮食安全、疫后消费复苏等因素，下半年CPI或有上行压力。
猪肉价格拖累进一步减轻，我们提示关注下半年CPI上行风险。6月，中央储备猪肉收储工作继续开展，生猪产能调减效应逐步显现，对猪肉市场价格起到明显的提振作用。同时，随着中国疫情形势趋稳，猪肉消费需求亦有所增加。在供给与需求端的双重调整下，6月猪肉价格环比上涨2.9%，对CPI的拖累作用进一步减轻；同比下降6.0%，降幅较前值继续收窄15.1个百分点。
考虑到本轮猪周期的出栏高峰期已过，下半年节假日数量较多，叠加疫情不断得到有效控制，使得市场对猪肉消费的需求有望持续提升。近期我们观察到农业部公布的猪肉批发价明显上涨，从5月底的21.2元每公斤上涨至当前的近29元每公斤。预计从三季度开始，猪肉价格对CPI的拖累作用将逐步转为带动作用。
受季节性因素与物流好转等因素的影响，6月鲜菜价格环比下降9.2%，同比上涨3.7%。但是考虑到生产成本，预计其在年内价格累计的环比下行幅度有限，并不会持续拖累CPI。且由于近期大雨、冰雹、洪水等极端天气的出现对各地农作物的生长带来一定负面影响，或对下半年鲜菜价格带来向上扰动。除了猪价上涨的原因之外，考虑到能源供应仍然偏紧、中国粮食价格仍一定程度上受到国际粮价高位运行的影响、中国疫情防控形势不断向好的趋势等原因，我们预计CPI在下半年或存在一定的上涨压力。
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