在医药行业政策红利释放、创新药出海加速、老龄化需求持续攀升的三重驱动下，2025年医药主题基金迎来爆发式增长。截至6月30日，全市场医药类基金平均收益率达18.6%，其中重仓港股创新药、AI医疗、CXO（医药研发外包）赛道的基金表现尤为突出。本文基于2025年上半年业绩数据、基金经理投资策略及行业趋势，精选五只兼具收益弹性与风险控制能力的医药基金，为投资者提供参考。
一、汇添富香港优势精选A：港股创新药“领跑者”
业绩亮点：
截至6月27日，该基金以89.15%的年内收益率领跑全市场，近3年累计收益达212%，超额收益显著。其重仓股涵盖荣昌生物、科伦博泰生物、信达生物等港股创新药龙头，其中荣昌生物年内涨幅达187.5%，科伦博泰生物因ADC（抗体偶联药物）技术突破，股价翻倍。
投资策略：
基金经理张韡采用“三阶投资法”：
政策周期：聚焦FDA（美国食品药品监督管理局）审批进度、医保谈判结果等政策变量；
技术周期：布局ADC、双抗、基因治疗等前沿领域；
市场周期：通过港股通资金流向、做空头寸变化等指标判断市场情绪。
风险提示：
港股流动性波动较大，需关注美联储加息周期对创新药估值的影响。
二、长城医药产业精选A：A股创新药“均衡配置专家”
业绩亮点：
年内收益率73.58%，暂居主动权益基金第二位。其持仓覆盖泽璟制药、益方生物、热景生物等A股创新药企，同时通过港股通配置信达生物、康方生物等标的，实现AH股联动。
投资策略：
基金经理梁福睿独创“五维评估模型”：
临床数据：优先选择III期临床试验成功率超70%的品种；
专利布局：评估核心专利剩余保护期及FTO（自由实施）风险；
商业化团队：考察销售队伍规模、学术推广能力及准入经验；
现金流质量：要求企业近3年经营性现金流净额覆盖研发投入；
全球化能力：关注国际多中心临床试验（MRCT）开展情况。
回撤控制：
通过动态调整仓位（单只个股持仓不超过8%）和行业分散（创新药占比60%、医疗器械20%、CXO 20%），将最大回撤控制在25%以内。
三、永赢医药创新智选A：AI医疗“先锋军”
业绩亮点：
年内收益率68.30%，近6个月收益达42.1%。其持仓包括联影医疗（AI辅助诊断）、润达医疗（AI检验报告解读）、天智航（手术机器人）等AI医疗标的，受益于AI技术在医药领域的加速渗透。
投资策略：
基金经理储可凡、单林采用“双轮驱动”框架：
技术驱动：跟踪NLP（自然语言处理）、计算机视觉在医疗影像、电子病历领域的应用进展；
需求驱动：挖掘老龄化背景下慢性病管理、康复医疗等场景的AI落地机会。
行业趋势：
据华安基金测算，2025年AI医疗市场规模将突破500亿元，年复合增长率达35%，其中AI制药、AI影像赛道增速最快。
四、中银港股通医药A：港股估值修复“受益者”
业绩亮点：
年内收益率69.57%，近1年收益达58.2%。其持仓以港股生物科技公司为主，如康诺亚（自免疾病药物）、和黄医药（肿瘤创新药），受益于港股估值修复与流动性改善。
投资策略：
基金经理郑宁通过“DCF（现金流折现）模型+情景分析”定价：
乐观情景：假设药物获批后峰值销售额达预期的120%；
中性情景：按管理层指引的80%-100%测算；
悲观情景：考虑竞品提前上市、支付方谈判降价等风险。
机会挖掘：
重点关注港股通中未被充分覆盖的中小市值创新药企，如科笛集团（皮肤学领域）、兆科眼科（眼科创新药）。
五、华安医药生物A：CXO与医疗器械“稳健派”
业绩亮点：
年内收益率65.03%，近3年年化收益达22.4%。其持仓以药明康德、泰格医药等CXO龙头为主，同时配置迈瑞医疗、联影医疗等医疗器械标的，受益于行业景气度提升。
投资策略：
基金经理刘潇采用“核心+卫星”策略：
核心仓位（60%）：配置全球CXO龙头，享受行业集中度提升红利；
卫星仓位（40%）：挖掘医疗器械细分赛道冠军，如内镜耗材（南微医学）、骨科植入物（爱康医疗）。
风险对冲：
通过配置部分黄金ETF（如华安黄金ETF）对冲地缘政治风险，降低组合波动率。
投资策略建议
短期交易者：关注港股创新药基金（如汇添富香港优势精选A），利用港股流动性波动捕捉波段机会；
长期配置者：选择A股创新药均衡型基金（如长城医药产业精选A），分享行业增长红利；
风险偏好较低者：配置CXO+医疗器械组合（如华安医药生物A），平衡收益与稳定性；
前沿领域探索者：布局AI医疗主题基金（如永赢医药创新智选A），捕捉技术变革机遇。
风险提示：
医药行业受政策影响显著，需密切关注医保谈判、集采扩面等政策动态；创新药研发存在失败风险，建议通过分散投资降低单一标的暴露。