投资要点：
1、这下要火了，产品都涨了一遍了，一季度业绩大增无疑！
2、主板中小板合并，没想到这家公司才是最大受益者
一、新和成（002001）：产品齐涨价，一季度业绩大增无悬念
（1）逻辑：产品涨价推升一季度业绩
营养品价格同比大幅上涨，四季度触底后持续反弹。2020年国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸市场均价同比分别上涨8.3%、42.1%、175%和8.1%，主要是VE竞争格局改善，海外装置受疫情影响供给受限，同时受德国朗盛“间甲酚”装置及益曼特复产低于预期等。
2020四季度国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸市场均价环比分别下跌26.8%、8.5%、42.2%和5%，但12月底以来部分产品价格大幅反弹，当前国内VA、VE、固体蛋氨酸市场价分别为370元、81.5元、23.6元/Kg，较2020四季度市场均价分别上涨23.2%、36.7%、37.5%，产销量保持较高水平，并且在很多产品具备很强的市场地位及定价权，据此判断公司2021一季度业绩将大幅增长。
（2）解读：新项目打开成长空间
公司规划的新项目较多，未来成长空间广阔。
1）近几年公司香精香料业务保持较快增长，依托化学合成与生物发酵两大技术平台，不断丰富香料品种，满足不断变化的市场需求；重点打造的新材料板块盈利能力大幅提升，经过多年培育逐步进入收获期。
2）公司新项目进展顺利，蛋氨酸二期25万吨/年项目中的10万吨装置如期投入使用，目前已正常生产，15万吨装置按计划进行，总体进程可控；生物发酵项目（一期）顺利完成达产验收，实现满负荷生产。
3）公司目前还拥有1.5万吨/年的PPS及1000吨/年的PPA产能，未来计划新增1.5万吨/年的PPS及9000吨/年的PPA产能，随着产能的逐步释放，将成为公司新的利润增长点。（国金证券等）
（3）评价：股权激励价保底
第三期员工持股计划已完成股票购买，通过二级市场竞价交易方式购买公司股票8,442,935股，占总股本的0.39%，成交金额为3.04亿元，成交均价约为35.97元/股。
此前两次员工持股计划均收获颇丰，第三期员工持股进一步激发员工积极性，增强公司凝聚力，也彰显出公司对未来发展的信心。
未来公司将坚持业务发展和项目建设齐头并进，围绕“化学+”和“生物+”平台不断丰富产品线、扩大规模加快高质量发展步伐。
二、恒生电子（002001）：主板中小板合并，资本市场IT核心供应商受益
（1）逻辑：两板合并受益者
主板与中小板的合并工作将于4月6日正式实施，预测全面注册制改革有望加速落地。对于深市主板与中小板的合并，此前市场已有一定预期。深市主板与中小板的功能趋同问题已经较为突出，本次合并利于厘清板块定位、精简板块结构。
未来，我国资本市场将形成“2+2”板块结构，即上交所主导主板+科创板，深交所主导主板+创业板。考虑到科创板、创业板均已实施注册制，在发行、上市、保荐、交易、退市、投资者保护等环节积累了丰富经验，并有效提升了市场融资效率，判断本次合并将为下一步推进行全面注册制改革减轻阻力，预计相关试点有望加速落地。
公司作为资本市场IT的核心供应商，将为本轮改造提供全面的技术支持，并最大程度受益改造增量，预计增量将至少达到2-3亿元。
（2）解读：潜藏多个增长点
未来全面注册制、T+0、REITS推行、银行理财子持续建设、外资进入等持续带来客户增量投。中长期来看，资本市场改革大幕开启，后续改革节奏有望进一步提速。
2019、2020年均是制度改革大年，科创板/创业板注册制改革先后落地。未来，全面注册制改革以外，以单次/蓝筹“T+0”为是市场关注焦点。T+0交易制度，若能得以单次/蓝筹试点的形式实施，将再次催生大量的系统升级、调试等IT改造需求，推动资本市场IT赛道加速爆发，公司凭借高市占率极大受益。
金融IT行业未来5年发展空间广阔，且无论是基于已有系统的先发优势、模块丰富带来的ARPU提升，还是在新系统方面大概率具备的自研&并购优势，公司都有望成为行业发展最为受益的标的之一。（天风证券等）
（3）评价：龙头地位难撼
公司作为资本市场IT绝对龙头，在券商和基金领域的市占率分别突破50%和80%，且相比同领域其他上市公司，产品线最全。非上市竞争对手通常专攻几个细分领域，进行差异竞争，也有产品线与恒生重合度大的公司，但非上市公司研发实力均较恒生有较大差距。
券商IT实力有限，券商IT自研/输出对恒生构成的竞争不大，券商对打造研发平台有需求，恒生也快速推出3.0平台来满足客户定制开发的需求。此外，公司收购保泰科技，积极开发金融云Saas，都表明公司成为全领域龙头地位的决心。
公司以证券IT为起点，目前已实现向银行、保险、期货等金融领域的多线布局，同时不断加强在非交易、资产管理领域的产品叠加，最终从点到面铸就其在全领域金融IT的龙头地位。